据 BitMEX Research，较其此前帖子发布时点，MSTR 下跌55%，而比特币（BTC）上涨5%，显示该股与其对应的加密基准出现明显负背离。来源：BitMEX Research 于 X，2025年11月13日。 据 BitMEX Research，MSTR 当前相对其所持比特币价值出现折价，意味着相较直接持有 BTC 的敞口，该股呈负溢价。来源：BitMEX Research 于 X，2025年11月13日。 据 BitMEX Research，折价的存在使 MSTR 与 BTC 之间的价差成为关键观察变量，后续交易结果取决于折价是收敛还是扩张。来源：BitMEX Research 于 X，2025年11月13日。 据 BitMEX Research，核心问题在于当 MSTR 低于其隐含比特币价值时应采用何种策略，这凸显了围绕 MSTR 与 BTC 敞口的相对价值思路。来源：BitMEX Research 于 X，2025年11月13日。

据@Andre_Dragosch称，关于MicroStrategy（MSTR）与Michael Saylor无法再融资、且不再出现mNAV扩张的说法是“FUD”；一旦风险偏好回归且比特币（BTC）跑赢黄金，MSTR大概率上涨、mNAV扩张，公司将再度融资购买更多BTC（来源：@Andre_Dragosch，X平台，2025-10-30）。他将MSTR视为押注BTC相对黄金在风险偏好周期中表现的交易，并指向再融资周期支撑公司继续增持BTC（来源：@Andre_Dragosch，X平台，2025-10-30）。